邦達亞洲:多重利空因素打壓 美元日元刷新5個月低位

3月10日，美聯儲理事鮑曼表示，自新冠疫情以來，美聯儲的政策利率中性水平可能已經上升。鮑曼指出，在疫情爆發後的一段時間內，低借貸成本和積極的財政政策幫助美國經濟保持穩定，即便美聯儲在2022年和2023年大幅加息，經濟仍然展現出較強的韌性。她認為，這些因素可能導致了所謂的中性利率（R-star）上升。中性利率是指既不促進也不抑製經濟活動的美聯儲政策利率水平。在周五於紐約芝加哥大學布斯商學院主辦的一場活動上，鮑曼表示：“最近一輪貨幣緊縮周期中，經濟活動對高利率的韌性，可以用R-star的上升來解釋。”此外，她還提到，人口增長、新技術和新企業的興起帶來的生產力提升，都可能促進了投資需求的增加。她補充道：“此外，財政政策缺乏大幅緊縮，也提高了對儲蓄的需求。一個投資需求較強、家庭儲蓄較低的經濟體，相較於疫情前，需要更高的均衡利率。”

另外，上周五，美聯儲主席鮑威爾在紐約舉行的2025年美國貨幣政策論壇上表示，美國經濟仍處於良好狀態。然而，由於特朗普政府推行的多項政策變革對經濟的影響尚不明朗，美聯儲的決策者選擇保持觀望態度。鮑威爾指出，他和其他美聯儲官員正在密切關注特朗普政府在貿易、移民、財政政策及監管方麵的變化。這些政策調整中，部分已經落地，例如對中國商品加征更高關稅，但其他政策，如對墨西哥和加拿大的關稅措施，則有所變化。鮑威爾強調，由於相關變化的不確定性依然“高企”，美聯儲目前無需急於調整政策。鮑威爾在演講中表示：“這些政策變動的淨效應將決定經濟的走向以及貨幣政策的路徑。在分析最新數據時，我們重點關注如何區分有價值的信息與市場噪音。我們無需急於行動，而是要耐心等待更清晰的經濟信號。”

今日需要關注的數據有，德國1月季調後工業產出月率、區3月Sentix投資者信心指數和美國2月紐約聯儲1年通脹預期。

黃金/美元

上周五黃金震蕩盤整，日線基本收平，現匯價交投於2908附近。美聯儲的降息預期升溫和時段內美國表現疲軟的非農就業報告表現疲軟對黃金構成了一定的支撐。不過，地緣緊張局勢有緩解跡象，打壓黃金的避險買需，黃金震蕩盤整後最終日線基本收平。今日關注2930附近的壓力情況，下方支撐在2890附近。

美元/日元

上周五美元/日元震蕩盤整，刷新5個月低位，現匯價交投於147.70附近。除在多重利空因素的聯合打壓下失守104.00關口對匯價構成了一定的打壓外，日本央行的加息預期也持續對匯價構成打壓。此外，日本宣布通縮正式結束也對匯價構成了一定的打壓。今日關注148.50附近的壓力情況，下方支撐在147.00附近。

美元/加元

上周五美元/加元震蕩上行，日線小幅收漲，現匯價交投於1.4360附近。除空頭回補對匯價構成了一定的支撐外，時段內加拿大表現疲軟的就業數據也對匯價構成了一定的支撐。不過，時段內美國公布的非農就業報告表現疲軟和原油價格反彈限製了匯價的反彈空間。今日關注1.4450附近的壓力情況，下方支撐在1.4250附近。